
El Resurgir de las Leyendas Hace ya más de un año que dejamos de escuchar el galope de nuevos unicornios latinoamericanos. Después de una exhaustiva investigación, he llegado a la conclusión de que todavía quedan varios meses para que volvamos a presenciar este fenómeno. El panorama actual de las empresas emergentes valoradas en más de USD $1,000 millones es sombrío, pero algunos optimistas creen que podríamos ver nuevos unicornios en seis meses. La mayoría concuerda en que tomará entre 12 y 18 meses para que vuelvan a emerger.

¿Dónde están los Unicornios? No se trata solo de una situación en América Latina. El nacimiento de unicornios a nivel mundial ha estado en declive durante los últimos cinco trimestres. En 2021, surgieron 148 unicornios, en 2022 solo 90, y este año, apenas 18. De estos, la mitad surgió en los Estados Unidos y cinco en Asia.
En LATAM, la aparición de unicornios ha tocado su punto más bajo en los últimos seis años, con solo 15. Pero el último trimestre mostró un incremento del 20%.
Pero, ¿qué está sucediendo?

El Difícil Camino hacia el Unicornio
La razón principal de este lento avance se encuentra en el aumento de las tasas de interés por parte de los bancos centrales internacionales. A medida que los créditos se vuelven más caros, las inversiones se hacen menos rentables. Esto aumenta la posibilidad de pérdidas y el riesgo que asumen los inversionistas en un escenario de crisis e inestabilidad económica.
Globalmente, los inversores de Series A y B han retirado sus inversiones a los niveles de principios de 2022, y continúan invirtiendo menos capital en nuevas compañías en las primeras etapas. Incluso en América Latina, las inversiones en etapas avanzadas (Series D+) cayeron un 92% en el último trimestre.

Pienso en que no es que la tendencia indique una apuesta mayor al riesgo. Por el contrario, el riesgo disminuye porque las inversiones en etapas tempranas son menores y tienen una mejor posición e influencia en las compañías en las que invierten. Pero este síntoma de baja inversión afecta a todos los niveles.
La Reactivación de los Unicornios A pesar de estas circunstancias, el panorama emprendedor parece estar mejorando. Según un informe de ItaúBBA, los inversores desplegaron USD $650 millones en startups latinoamericanas en 117 acuerdos, un salto del 76% en comparación con el primer trimestre. Ricardo Sangion, socio en la oficina de Brasil de TheVentureCity, sugiere que este año será mejor que el último.
Los analistas afirman que: "Ya veo startups hablando más sobre sus desafíos e intentando iniciar sus rondas de financiamiento, y los VCs también están recaudando capital con los LPs". Pero la clave está en reactivar las rondas en etapas avanzadas.
El Capital Extranjero está Regresando Las noticias sobre la recaudación de fondos por parte de QED Investors y el lanzamiento de Bicycle, un fondo enfocado en América Latina, son signos prometedores. Sin embargo, estos movimientos serán más cautelosos. Los inversionistas son conscientes de que el mercado ha cambiado y ya no es lo mismo.
Fernando Pontaza, fundador y socio gerente general de Invariantes en Guatemala, reflexiona con una visión interesante: "Si vas al origen de los unicornios, tiene mucho que ver con muchos inversores que llegaron al mercado con mucho dinero y pagaron valuaciones muy altas, entendiendo el potencial, pero olvidando un poco los fundamentos de cómo evaluar una compañía en un proceso de crecimiento".
¿Cuándo Habrá Nuevos Unicornios Latinos?
El debate está abierto, y los inversores como Serfati y Pontaza tienen diferentes opiniones. Pero hay consenso en que los nuevos unicornios volverán más sólidos en el contexto económico. La cuestión es cuándo y cómo.
Lo cierto es que hay 47 "soonicorns" en América Latina esperando recibir más rondas de capital para alcanzar el estatus de unicornio. La cosecha de unicornios latinos podría ocurrir en 2024 y 2025.
¿Es Importante el Título de Unicornio para el Éxito?
América Latina solo tiene el 3% del total global de unicornios, y la mayoría están en Brasil, México, Argentina, Chile y Colombia. En 2022, surgieron nuevos, como Butterfly, Neon, Dock, Technisys, Nowports, Habi, Kushki, Stori y Yaydoo, pero 2023 no ha visto ninguno nuevo.
La conversación cambia. ¿Es realmente necesario ser un unicornio? "No tienes que ser un unicornio para ser un activo interesante; lo importante es vender ese activo", argumenta Serfati de Ignia. Para él, y muchos otros, lo más importante es que los emprendedores estén enfocados en crear soluciones para la región.
Los unicornios pueden ser una pequeña bandera de "has llegado", pero la inversión sensata y enfocada podría
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